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来源：中国贪图报 中经记者 许璐 李晖 北京报说念天元证券-关于靠谱股票配资平台的信息结构与实盘表现
数据因素商场日渐活跃，有关领域机构动作频频。
近日，合合信息（688615.SH）向香港联交所更新递交刊行请求，在登陆科创板不及一年后，谋求“A+H”本钱布局。
算作一家以智能翰墨识别（OCR）和生意大数据为中枢手艺的大数据科技企业，合合信息连年来毛利率保管在较高水平，账面资金较为充裕。同期，也濒临着生意数据类业务板块消弱、家具付费转换率增速低、研发插足减少、数据治理存在合规风险等可合手续发展问题。
全联并购公会信用管制委员会常务副主任、北京信用学会副会长刘新海在给与《中国贪图报》记者采访时默示，从合规角度看，个东说念主及企业数据业务的风险主要齐集在数据加工和用途演变；企业客户授权并不行自动替代个东说念主信息主体授权；数据是否被历久留存并转换为可复用的生意才调，且是否具备了了、可解说、可审计的数据使用界限。
翰墨扫描识别业务复旧概况收入
凭据财报，合合信息的业务方式主要通过整合生意数据与文档识别数据，以C端数据查询/处理器用和B端数据接口、顺次化家具及定制化处治决策为载体，向个东说念主与企业客户提供数据服务并达成生意变现。主要家具包括为C端用户提供的扫描万能王（智能翰墨扫描及识别 APP）、柬帖万能王（智能柬帖及东说念主脉管制APP）及启信宝（企业生意信息查询APP），包括会员订阅和在线告白服务两种体式，以及为B端客户提供的TextIn（智能文本处理企业级AI家具）及启信慧眼（生意数据智能决策企业级AI家具）。
从财务数据看，合合信息的事迹合手续增长。招股书暴露，2022—2024年，公司营业收入区分为9.88亿元、11.87亿元和14.38亿元，2025年前三季度，公司达成营收13.03亿元；同期归母净利润区分为2.84亿元、3.23亿元、4亿元和3.51亿元。
公司举座毛利率集结多年保管在84%以上。在业务结构上，2022—2024年，合合信息C端家具毛利率接近90%，B端家具毛利率在60%以上（仅2023年为58.8%），在同行中处于较高水平。
进一步拆解收入来源不错发现，合合信息的增长在很猛进度上由单一家具复旧。扫描万能王一直是公司最大的营收来源。2022—2024年，扫描万能王业务营收占比区分为72.3%、76.2%、77.3%，2025年前三季度进一步升迁至80.6%。同期，柬帖万能王业务营收占比区分为2.1%、2.1%、2%、1.7%；与之变成对比的是启信宝的收入占比，自2022年的7.8%合手续下滑，至2025年前三季度已降至3.4%。
公开信息暴露，针对公司对单一家具的依赖等问题，合合信息称肖似家具仍在孵化阶段、尚未锻真金不怕火推向商场。
答理界限超18亿
招股书中暴露，自2013年起，扫描万能王曾在Apple App Store上84个国度和地区后果类免费应用下载量排名榜屡次排名第一，收入主要来自中国内地，在2022—2024年、2025年前三季度，中国内地营收占比区分为64.2%、66.6%、67.6%和65.9%。
合合信息曾公开称，在CNAS认说明验室的测评中，公司在贫乏场景、多版式表格、手写文本、多话语等不同场景下的识别性能均高出于境表里大厂，有关中枢手艺门槛高。
在用户层面，合合信息在招股书中也提到，C端家具用户生意调理率仍有升迁空间。放胆2025年三季度末，公司C端举座家具月活跃用户数接近1.9亿，但付费调理率为4.9%。2022年以来，付费转换率的升迁幅度赫然低于月活跃用户增速，前者为22.5%、后者为42%，用户界限扩展与变现后果之间出现错位。
这次港股上市，合合信息在招股书中提到，募资用途包括改日三至四年升迁研发才调、潜在并购与计策投资等。但记者厚重到，公司的研发用度率从2022年的28.3%降至2025年三季度的25.4%，同期公司销售及营销用度从同期的27.2%升至31.8%。
事实上，公司的账面资金充裕。放胆2025年三季度末，合合信息合手有的“以公适值计量且其变动计入损益的金融钞票”（主要为答理家具）界限达18.79亿元。2025年5月，公司实施了2024年度的2亿元现款分成，分成率接近50%。
对于一家业务出海的大数据科技企业，合合信息在全国展业过程中也濒临不同国度数据合规轨制的各异。举例好意思国呈现联邦与州法并存的“碎屑化”监管，各州均设有平定的数据保护规矩；新兴国度如印度、印度尼西亚、越南等，则大批奉行 “数据腹地化”存储和严格出境管制。
对此，北京德和衡讼师事务所搭伙东说念主、讼师庞珊珊默示，这导致企业在出海过程中需针对不同功令辖区开采各异化的合规架构，显赫增多了管制复杂度与运营成本。尤其对于跨境数据流动提供服务的企业而言，腹地化存储条目可能迫使企业重构手艺架构与业务经过。
数据治理濒临挑战
在业务属性上，合合信息横跨OCR器用、生意大数据和AI应用多个领域，数据来源复杂、应用场景多元。
记者厚重到，在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台上，存在300余条对于启信宝的有关投诉，其中一条投诉称此前致电启信宝更新信息未果，甚至个东说念主请求贷款失败。在裁判晓示网上，亦可检索到对于合合信息积聚侵权的案例。
庞珊珊合计，刻下个东说念主信息与数据安全监管合手续趋严，为餍足监管的“邃密无比化”与“穿透式”条目，企业开端面对的是基础成本高涨，举例数据出境安全评估、遑急数据识别等新规，使得波及跨境业务的企业必须承担独特的法务、手艺及认证成本。
“其次是隐性成本也会增多，尤其在数据钞票入表配景下，确权、评估等才能成为新职守。临了，从永久看这种成本的增多将转换为历久的竞争上风，高出企业正通过AI治理器用、狡饰贪图等手艺，将合规插足转换为数据质地和风控才调的升迁，使其从‘成本’转向‘坐褥性投资’。”庞珊珊默示。
刘新海合计，在我国现行《中华东说念主民共和国个东说念主信息保护法》和《中华东说念主民共和国数据安全法》框架下，“用户授权”并不是对数据使用的无尽许可，真确的界限在于数据处理是否历久适度于开端、明确、具体的授权策划之内。若是数据从复旧单一功能性服务，进一步被用于模子现实、跨场景分析或才调千里淀，并超出用户或数据主体的合理预期，就可能组成法律意旨上的“数据再哄骗”。
记者厚重到，2025年10月，合合信息旗下家具启信宝的运营公司—上海生腾数据科技有限公司被中国东说念主民银行上海分行处以东说念主民币罚金11.55万元，原因是未按条目发达信用发达的模板及内容；未按条目发达信用评价类家具的评价方法、模子、主要维度因素。
在刘新海看来，这也折射出企业征信较为典型的合规风险：对征信家具中枢因素的报备与透明度不及。凭据现行监管条目，企业征信机构不仅要照章积聚和使用数据，还必须对信用发达的模板结构、评价方法、模子逻辑以及主要维度因素向监管部门进行法式报送，确保监管部门能够相识和审查其征信论断的变成机制。
“在骨子操作中，企业征信的合规难点主要体当今三个方面：一是征信家具高度依赖算法和模子，更新频率快，企业时时难以实时同步报备；二是部分机构对‘信用评价类家具’与‘信息整合展示类家具’的监管界限相识不够了了，低估了模子类家具的合规条目；三是企业里面手艺、家具与合规团队之间协同不及，导致‘业务先行、合规补报’的情况。”刘新海默示。
对于家具孵化、研发用度率、数据治理等问题，记者发函致合合信息，放胆发稿前暂未获得公司恢复。
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